本报记者党鹏成都报道

8月28日，五粮液（.SZ）股价冲高到.86元/股，这是五粮液上市以来的最高股价。

五粮液在前一日晚间发布的年上半年财报显示，公司实现营业收入约为亿元，与去年同期亿元相比，增长13.32%；归属于上市公司股东的净利润接近亿元，相较于年上半年的93亿元，增长16.28%。

记者注意到，在目前19家白酒上市企业中，年上半年仅有贵州茅台和五粮液的营收和净利润实现了双位数增长。此外，14家酒企的营收出现不同程度下滑，多家酒企营收和净利润均出现下滑。

“考虑到上半年大量的社会库存，以及前三个季度冷热不均的市场态势，我们有理由相信，最后一个季度行业竞争壁垒会空前提高，竞争强度加剧。”白酒专家蔡学飞认为，即便如此，名优酒依然拥有着品牌、渠道、价格等多重优势，挤压态势会进一步加速中国酒类的分化，名优酒加速发展，大量区域中小酒企处境越发困难。

高端引领增长态势

“现在五粮液第八代缺货。”广东一家五粮液经销商刘先生告诉《中国经营报》记者，从上半年他代理的白酒品类而言，贵州茅台、五粮液无疑是抗风险最强的产品。

记者注意到，在今年上半年疫情期间，五粮液持续控量挺价，在年中重点做渠道调整，缩减经销商配额吨投入团购渠道，团购渠道二季度末开始布局，预计下半年将明显提速。

“二季度五粮液控货挺价效果明显，批价从一季度末元左右提升至当下～元，且渠道库存较低，预计八代五粮液库存不足一个月。”中信建投证券研究员安雅泽分析认为，疫情对白酒行业冲击较大，消费场景缺失造成动销不畅，但五粮液仍然保持顺价销售，且批价持续上涨，体现了公司强大的品牌力和渠道管控能力。

经销商刘先生则表示，因为贵州茅台难以购买，以及消费者对市场上流通的茅台酒保真性存疑，五粮液高端白酒包括八代和成为商务消费和存酒的首选，甚至影响到包括、内参等在内高端白酒的销售。

正是基于此，五粮液在疫情期间有效调节社会库存，推动了市场动销。相关数据显示，截至年上半年末，五粮液的应收票据接近亿元，相较于年底亿元，下滑16%左右。与此同时，五粮液经营活动产生的现金流量净额约为11.68亿元，而年第一季度则为负数，约为-12.02亿元。

“这两项指标的变化，说明经销商愿意以真金白银打款，也说明随着五粮液品牌价值的提升，其对于市场的话语权越来越强，并且市场管理精细化程度提高，品牌号召力的增强，弱化了企业对于渠道的依赖，企业综合竞争力持续走高。”蔡学飞认为。

对于上半年业绩上升的原因，五粮液方面表示，公司面对新冠肺炎疫情对消费场景及消费习惯的重大影响，系统推出了一系列稳市场、稳增长的措施。首先是进一步加强对计划、渠道、结构进行优化，并在此基础上加快机制转型、团队转型以及数字化转型；其次是实施精准施策、在市场策略上不搞一刀切，切实降低经销商的负担；最后是启动“两控一加快”工作，实施“三损三补”（零售损失团购补、线下损失线上补、老品损失新品补）的营销策略，进一步促进五粮液市场价格持续稳定提升、实现高质量销售。

报告显示，今年五粮液将进一步丰富和完善“1+3”产品体系。五粮液将在年内正式上市；39度五粮液正在进行产品包装升级。同时，在系列酒全国四个战略性大单品中尖庄、五粮醇、五粮特曲完成了新品升级，新品上市工作全面展开。

受业绩增长的影响，五粮液股价在近一段时间更是屡创新高，股价一路上涨，年初至今涨幅超过80%。8月28日收盘，五粮液报.50元/股，总市值亿元。

集中与挤压趋势加剧

梳理目前19家上市白酒企业发布的年半年报显示，除了贵州茅台、五粮液的营收和业绩实现两位数的增长之外，14家酒企营收出现不同程度下滑，至少10家酒企利润出现下滑甚至亏损，市场的分化也越来越严重。

相关数据显示，洋河股份、口子窖、老白干、迎驾贡酒、舍得酒业、水井坊、伊力特、金徽酒、金种子酒、青青稞酒等10家酒企营收下滑均超过两位数。此外，口子窖、老白干、迎驾贡酒、舍得酒业、水井坊、伊力特、金徽酒、青青稞酒等8家酒企净利润下滑超过两位数。其中，水井坊营收、净利润更是出现腰斩，分别下滑52.41%、69.64%。此外，金种子酒和青青稞酒均出现亏损。

就此，蔡学飞认为，上市酒企业绩出现两极化现象，说明疫情对于酒类消费市场的影响直接加速了分化的趋势，并且呈现围绕着品牌价值提升与高端产品为核心的新型竞争模式，传统依靠价格竞争的格局出现重大变化。“在各个价格带，名优酒企会形成区域性和全国性的垄断，那些非名酒基因的、以中低端产品结构为主的区域性中小型酒企可能会加速离场。”蔡学飞表示。

实际上，早在今年2月份，蔡学飞已然看到了这一分化的趋势，当时他接受《中国经营报》记者采访时表示，随着酒类消费市场的多元化与碎片化趋势，以及疫情之后名酒可能出现的强势反弹，中国一线酒企将会持续强化，并且区域酒企加速分化，缺乏特色与品牌低端的区域酒企将会加速淘汰。

“疫情是今年最大的市场变量，也是考验行业稳定性和成长性的试金石。”五粮液党委书记、董事长李曙光公开表示，当前中国白酒结构性繁荣的长周期没有改变，向优势品牌集中、向优势产能集中、向优势产区集中的大趋势也没有改变。

“这几年一线名酒一直在侵蚀区域品牌的市场，特别是不够强势的区域品牌受到的打压更加严重，这是发展趋势。”品牌管理专家、九度咨询董事长马斐表示，区域品牌必须发展地缘优势、情感优势、根据地优势才能不被吃掉。

（编辑：刘旺校对：颜京宁）