来源｜海西商界（haixishangjie）

作者｜ADolphin

7年前，梁国兴“振臂高呼”：“最艰难的时刻已过去”。不幸的是，3年后，银基再次陷入“至暗”时刻，如今更是踏上“分崩离析”之路。

年11月16日，银基集团连发2条公告称，公司发生若干债券违约，为促进财务重组，已向当地法院提交清盘呈请。这意味着，银基集团的生产运作、股票交易停止，所有资产将在短期内出售变现，得以资金偿还债务。

作为昔日五粮液最大分销商、茅台等高端白酒渠道商的香港银基集团，在白酒热的背景下，企业经营却每况愈下。截止11月22日，其股价仅0.港元/股。

即使是在白酒爆热的年，银基集团的股价也仅徘徊在0.1港元/股左右，与当年8.8港元的巅峰相比依旧是杯水车薪。与此同时，酒水流通第一股的“华致酒行”最高股价却接近40元/股。

银基的困境由来已久。据其财报显示，自年，银基就出现亏损，-年，银基集团累计亏损约4.75亿元。

在大众印象中高毛利的白酒经销行业，为何会出现如此业绩？背靠五粮液、茅台的银基却深陷盈利困境？

五粮液最大营运商的“困境”

关于香港银基集团的发家历程与创始人梁国兴背景，互联网上几乎难以寻觅。能够摸索得知的，不过一二。

上世纪八十年末，广东作为改革开放前沿地带，成为中国一个庞大的酒类消费市场。年，中国彻底开放白酒等名酒价格，实行市场调控。在广东湛江土生土长的梁国兴看中了白酒的机遇，扎头进入酒类贸易销售行业，从事五粮液分销工作。

九十年代，在酒类经销领域沉淀多年的梁国兴便开始奔赴香港经商。年，在梁国兴的筹办下，银基正式成立。此时的银基已经成功取得五粮液酒系列东南亚市场经销权，包括新加坡、马来西亚、泰国、菲律宾等地。

至于梁国兴如何与五粮液周旋拿下总代理，我们不得而知，但五粮液却着实给了银基腾飞的翅膀。年，银基集团再次获得整个五粮液酒系列10年总经销权，银基正式成为五粮液最大的营运商，并连续数年蝉联首位。

年，白酒产量已迅速增长5年，背靠五粮液的银基借此成功实现赴港上市。此时的银基集团营收业绩超95%来自五粮液，当之无愧为五粮液的大商。

而作为香港主板上第一家做酒类流通企业，香港资本市场对银基表现出极强的信心。据招股书显示，银基上市成功筹集得10.35亿港元资金，并取得44倍超额认购的佳绩。

彼时的银基，生意将合作的标准直接提到了万的水平。一口气要万五粮液的小经销商几乎都无法摸到银基的合作门槛。资本与市场的追捧，也令梁国兴一夜实现财富自由，其身价飙升至32亿。

然而银基成也此，败也此。作为五粮液最大经销商，风光之后，也是满目疮痍。

五粮液的成功，令银基集团过分依赖渠道，而忽视终端的发展和完善。靠着独家代理权，从厂家拿到的产品，转而卖给下层代理商后，以差价赚取利润，不再悉心专研运营。起初背靠大树好乘凉，一旦上下游出现问题，没有核心竞争力的银基如何抵挡？

年国内白酒*金十年结束，行业随之进入深入调整期，其中对高端白酒影响尤为严重。银基集团赢弱抗风险能力暴露无疑。

本就集中高端产品线，银基受到行业冲击极大，不仅出口五粮液的形势不好，业绩大幅缩水，国内的销售净利也难以支撑。银基就此开始陷入危局，并长期处于挣扎的状态当中。

转型、跨界，终走向清盘重组

年，银基集团交出了上市以来的首份亏损财报。据财报显示，在上半年，银基集团中期就亏损了1.77亿港元，全年亏损超10亿。

看着股价、业绩双跌，梁国兴意识到过于依赖五粮液不是长久之计。这一年，与五粮液深度捆绑的银基集团，转身牵手茅台，代理起茅台酒类。

与此同时，银基还进行了运营调整，一改与传统经销商合作的模式，直接牵手新兴渠道。

梁国兴的自救有了些许效果，但更重要的是，白酒行业有了回暖迹象。年，梁国兴面对媒体的询问，大方表示，“最艰难的时刻已过去”。

正如他所言，此后的银基在营收上实现了扭亏为盈。年至年，银基一改颓势，摆脱了亏损。据银基年年报显示：其年度收益约为12.6亿港元，同比增幅%。

历经重创，稍有恢复的银基趁热打铁，风风火火转型B2B，搭建起酒类电商平台，并继续弱化高度依赖五粮液的特性，加大非酒类业务的占比。

年，银基将转型B2B看作“救命稻草”，甚至是打破僵局的利刃。高调喊出将在三年内通过B2B平台实现亿销售额。而这一年，银基的年收益不到13亿。

结果证明，银基集团的转型效果甚微，其业绩春天也十分短暂。年，银基再次深陷“寒冬”。这一年，银基再次亏损。

实际上，此前业绩虽然有所好转，但还有真正“休养生息”就立即因转型加大投入，使得企业资金状况依然处于疲软境地。加之，其B2B平台在达成规模化之前，“烧钱”是无法避免的。

但此刻的银基并未就此放弃。年，银基开始在高毛利、多元化产品布局上探路，那势必要新增高毛利的产品类別。奶粉，成为银基的选择。

公告显示，银基拟收购在国际分销高级配方奶粉行业拥有丰富渠道和经验的“卓帆国际”的股价，来迅速地打进配方奶粉市场。只是最后收购被终止，银基的计划未能如愿。

历经多种尝试，自年起，银基的利润困境仍无法逆转，原先布局的部分低毛利非酒精业务，还拖累了整体的利润数据。据年3月-年3月发布的年度报告显示，银基每年净利润依次亏损1.36亿、1.46亿、1.73亿、0.20亿。此外，股价也是连年跌破最低点，并长期维持在0.1港元之下。

苦苦支撑4年多，年11月，银基传出消息拟进行财务重组。从最大经销商到如今境地，一时之间令人唏嘘。

一位业内人士表示，昔日的银基集团大多是依靠众多小型经销商，层层赚取差价而活，并不经营市场，对下游渠道和经销商管控能力薄弱，加之无法保证每层的利润分配，亏损的难免的。如今，力求重组改善公司债务架构的银基，等待它的只会是更加残酷的竞争市场。