来源：五谷财经年，在疫情的考验之下，白酒行业“谁是骡子谁是马”就显现出来了，一些区域酒企生存艰难，而名酒企业的业绩却继续高歌猛进，比如泸州老窖、五粮液、山西汾酒。10月29日晚间，山西汾酒公开了年第三季度报告，收入、利润纷纷双位数增长，且利润增幅远超收入增幅。在白酒营销专家蔡学飞看来，山西汾酒营业收入和净利润之所以双双增加，主要得益于山西汾酒混改之后的整个体制效能的提升；而从行业层面来看，山西汾酒作为老名酒，在年之后的品牌化过程中，品牌势能得到了回归与释放，其次是山西汾酒不断完善产品矩阵，多个板块共同发力带动公司整体业绩增长较快。奔牛投资创始人尹鑫鑫在接受国内主流媒体采访时明确表示，持续看好山西汾酒的成长性，主要逻辑有三点，第一，它是清香型的绝对龙头，其青花30已进入了高端白酒的价格区间，且未来仍具有上升空间；第二，山西汾酒全年20%的收入增长有较高确定性，成长性得到业绩的持续印证；第三，山西汾酒产品销售持续向省外市场扩张，市场拓展效率进一步提升。第三季度净利增长69%作为中国清香型白酒的代表性企业，山西汾酒和顺鑫农业下牛栏山近年来业绩呈现快速发展态势，尤其是山西汾酒，通过实施混改和股权激励之后，业绩增幅超出预期。即使在疫情期间，山西汾酒也展现了较强的“抗疫”能力，数据显示，年第一季度，山西汾酒实现营业收入接近41.4亿元，与去年同期40.7亿元相比，增长2%左右；归属于上市公司股东的净利润接近12.25亿元，相较于年第一季度8.79亿元，增幅在39%以上。而在疫情得到根本性控制之后，山西汾酒又率先复苏，业绩重新进入双位数增长轨道，比如年第二季度，山西汾酒实现营业收入约为27.6亿元，与去年同期23.3亿元相比，增幅在18%左右；归属于上市公司股东的净利润约为3.8亿元，相较于年第二季度3.27亿元，增幅在16%左右。在后疫情时代，白酒行业“结构性繁荣”的态势仍在继续，名酒企业凭借品牌、品质、品味和渠道优势，业绩发展还在加速之中。年前三季度，山西汾酒实现营业收入约为.74亿元，与去年同期91.77亿元相比，增幅在13%左右；归属于上市公司股东的净利润约为24.61亿元，相较于年前三季度17.12亿元，增幅在44%左右。《五谷财经》粗略计算一下，年第三季度，山西汾酒实现营业收入34.74亿元，与去年同期27.77亿元，增幅在25%左右；归属于上市公司股东的净利润约为8.56亿元，相较于年第三季度5.06亿元，增幅在69%以上。对比一下年第一季度、第二季度和第三季度，山西汾酒的收入同比增幅都在显著扩大之中，这意味着山西汾酒已经彻底走出“疫情阴霾”，并在后疫情时代，继续收购更多的市场份额。在蔡学飞看来，历经近年以来改革升级，山西汾酒借助消费升级和中国酒类多元化趋势，快速实现产品结构升级和全国化布局。“在山西汾酒里，很多员工都是‘汾二代’，但是，他们的工资较为固定，且不是很高，而在实施股权激励、混改等一系列体制改革之后，员工的积极性被最大程度地激发出来了，尤其是销售团队，”一位知情人士告诉《五谷财经》，背靠中粮的酒鬼酒，还有引入华润的山西汾酒，都在积极地、主动地进行体制改革，所以业绩增幅也是行业领先的，这对于其他白酒企业来说，是值得学习的地方，“其实道理很简单，只有放开束缚，实施健康的、合理的利益导向机制，才能让公司上下都卯足了劲，把业绩做起来。”追加3亿市场费用提前布局高端产品前几年，整个白酒板块的市值都在提升之中，而进入年，疫情加剧了白酒板块的分化，在业绩上持续放量的酒鬼酒、山西汾酒、泸州老窖、五粮液，公司市值则继续创出新高。值得


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