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今年来，高端白酒的售价和白酒公司股价一般，都已成为白酒市场和资本市场的香饽饽，而从前几年的泥沼中走出来的国窖近年来也是停货调价不断。近日，国窖“渐进式”挺价再有新动作，具体内容为：1.43度、46度国窖，以及50ml、ml、ml等规格国窖停货全部停货，即部分“非常规”的国窖全部停货；2.上半年万以下的区域取消投放，万以上区域按照每毫升大致上涨元，其它规格按同等比例上调，部分国窖系列产品提价；3.国窖公司将根据以上述涨幅，制定可以投放区域的终端配额，以及涨价的时长和步骤，泸州老窖加强对终端的调配。茅台酒市场价的上涨，为五粮液、国窖拉出了涨价空间。当前的高端白酒，包括国窖，可以说用“一顺百顺”来形容一点也不为过，终端需求旺盛，对于白酒企业的生产、品牌的宣传和建设、渠道的利润、厂商对于终端的掌控等方面均起着决定性的作用，可以说泸州老窖目前就处在这样一个很顺的位置。低度国窖、非ml规则国窖产品的市场空间随经典装的走俏而被打开，由于国窖优质稀缺属性的凸显，这部分“非常规”国窖产品的挺价是在情理之中。值得注意的是，“非常规”国窖产品挺价背后的逻辑是近年来国窖频繁控量提价，不完全统计，国窖今年以来相关的动作已多达6次。泸州老窖频繁提价曾酿成苦果，券商统计数据显示，年至年国窖多次提价。在上一轮白酒行情的巅峰时期，国窖的出厂价一度达到元/瓶(招商证券数据)，明显超出飞天茅台和水晶五粮液的出厂价。值得注意的是，超出品牌力的高出厂价是一方面，频繁的价格调整影响渠道的利润和稳定性预期则是另一方面。据招商证券食品饮料研究团队统计(下图)，从年至年的十年间，茅台调整出厂价次数为6次，且每次都是提升出厂价；五粮液调整出厂价的次数达到14次，期间出厂价回落最高达元/瓶；国窖调价13次，期间出厂价回落最高更是达到了元/瓶，也就是说此前按照元的价格拿到货的经销商，1瓶国家就损失元。频繁调价在很大程度上影响渠道的利润和预期，调低出厂价更是严重损伤经销商的利益和信心。泸州老窖曾经的频繁调价最终使得旗下经销商大换血，并在后续酿成盈利滑坡的苦果。


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