林辰/文

白酒业不是当下唯一受冲击的行业，但确是在依赖节庆旺季消费的行业中，为数不多的正处于强周期的产业。

但这股持续了数年的高亢增长，在遭遇聚餐锐减、白酒节庆消费场景的缺失后，是会遭遇拐点一蹶不振，还是稍有波澜继续上扬，却成为盘亘在产业链上下游的一片阴影。

群鸟迁徙看雁头，第一梯队的酒企动向，自然具有风向标意义。“五粮液将保持战略定力，坚定发展信心，沉着应对，善于应对，推动全年营收保持两位数以上的增长。”这份来自五粮液高层的表态，正毫无疑问地成为拨散犹疑与不确定情绪的清晰信号。

平稳出货的经典五粮液

“新形势对酒业行业短期带来较大影响，但不会出现周期性的变化，酒业行业高质量发展的趋势不会改变，集中化发展的趋势不会改变，高端化发展的趋势不会改变。”在2月2日至5日的专题会议上，五粮液高管团队公开阐述了其对当前白酒消费趋势的判断。

的确，在各大券商团队眼中，此轮调整虽对所有酒企“一视同仁”，但受制于品牌号召力、产品结构与渠道管控的差异，各家的缓冲空间相差甚远。

中信证券就认为，此轮冲击对白酒行业年销量的影响预计在10%左右。但龙头企业受影响程度明显小于行业。所以行业分化或将进一步加剧，市场集中度将再次提升。

太平洋证券研究所所长*付生则向财经网进一步阐述道，短期来看，春节期间外出和聚餐减少抑制了消费需求，但高端白酒因按月到货的节奏和消费者提前采购的习惯，渠道库存不高。至于自饮型占比较大的光瓶酒，影响也较小。若从节后去库存的竞争格局和应对能力来估计，高端酒预计整体好于次高端和大众盒装酒，龙头企业、品牌企业更具备抗风险能力。

“据我们了解，第八代经典五粮液的节前批价稳定在-元。而节前五粮液投放进度接近全年任务的30%，大多数经销商计划在1、2月到货，部分3月到货，销售网络和能力强的到货进度可能更快。所以综合估计，目前整体渠道库存基本上小于1个月，80%的投放量预计已经完成实际终端动销。”*付生向财经网如此表示。

招商证券的分析也大致如此，其在近期的研报中披露，疫情发酵时点对节前白酒消费几无影响，主要影响是在春节后。五粮液在节前终端动销旺盛，已完成春节80%左右销量，预计节后消费仅有个位数影响。

乘势而上的系列酒

不过，五粮液手中并非只有“经典五粮液”一张牌。在本轮专题会议上，五粮液方面再次强调了要“适应消费者结构和消费方式的新变化，灵活抓好家庭消费和自饮消费的新需求。在保障高端品牌供给的同时，抓好大众品牌的营销。”

“完成价格升级，保持了自我高端形象的第八代经典五粮液，在实现市场过渡和高增长后，对于整个五粮液产品矩阵而言，事实上起到了雁头作用。”酒业分析师蔡学飞向财经网分析道，“而发力家庭与自饮场景，符合消费多元化态势。五粮春等浓香系列酒也恰好可以补充这一区间。”

五粮液历来非常重视系列酒发展，对腰部市场的瞄准早有准备。去年年中，在将原有的五粮液系列酒品牌营销有限公司、五粮醇品牌营销有限公司与五粮特头曲品牌营销有限公司三合一，成立新的五粮浓香系列酒公司之时，市场就有预判，当第八代经典五粮液站稳千元价格带，对经销品牌的缩减初见成效，五粮液对系列酒的梳理自然进入新的阶段。

决心确已证实。不久前的五粮液第23届共商共建共享大会上，五粮液集团公司总经理、股份公司董事长曾从钦就宣布，计划将五粮春、五粮醇打造为20亿元的大单品。

“历史上五粮液系列酒助力五粮液成为酒业翘楚的地位功不可没。之前五粮液集团*委书记、董事长李曙光提出的二次创业战略，就将系列酒定位为企业的重要增长极。”*付生向财经网介绍道，“五粮春、五粮醇、头特曲、尖庄本都是具备广大消费基础的核心优质品牌。而五粮液近几年一直着手聚焦、重塑系列酒品牌、引导产品升级。此次提出发力，一方面是有针对性的应对短期消费形态的变化，另一方面也符合此前公司大力发展系列酒的战略规划，有利于系列酒更好的抓住大众酒价格带的机会。”

一位白酒经销商也于近日向财经网透露，“虽然今年春节白酒总体销售相较往年肯定不太乐观，但烟酒店的第八代经典五粮液库存并不是太多，五粮液浓香系列酒也在节前出了一些货，总体还算不错。”

步伐加速的渠道融合

被客观环境冲击放大的不止是五粮液对系列酒、大众市场的