“后百亿”时代的牛栏山，没有了百亿之前的意气风发！

文

卖酒狼团队

编

余小梅

年牛栏山意气风发，昂首阔步迈入“后百亿”时代，到年，却陷入进退维谷的险境之中。

对于牛栏山而言，年比年可能还要“难过”，一方面要面对净利润与股价下滑，一方面还要面对被质疑卖不出去的高端产品，与白酒“新国标”的冲击，牛栏山现在开会研讨，能解决问题吗？

年4月14日，牛栏山母公司顺鑫农业发布年财报，据财报显示，去年全年顺鑫农业实现营业收入约为.11亿元，与去年亿元相比，同比增长4.1%；归属于上市公司股东的净利润为4.2亿元，相较于年8.09亿元，降幅在48%以上。

白酒作为顺鑫农业第一大业务板块，营收占比达65%以上，但是，去年全年表现并不理想，收入和毛利率均在下滑，年实现白酒销售收入为.85亿元，同比减少1.01%；毛利率为9.22%，下滑8.86%。

具体到产品层面，顺鑫农业旗下超级大单品“白牛二”，即42度ml牛栏山陈酿的销售量下滑了1.1%，然而，库存量却上升了20.7%。

库存同时上升的还有其另一款主销产品46度ml牛栏山二锅头，库存量飙升了50.9%。

年4月27日，顺鑫农业发布一季度业绩公告称，年第一季度营收约54.86亿元，同比下降0.70%；净利润约.7亿元，同比增长5.7%。其中，白酒业务收入预计约为40亿元。

另有公开资料显示，从年-年，顺鑫农业白酒的毛利率已经从54.86%一路下滑至9.22%，而营业成本则从29.12亿元上涨至61.9亿元。

在业内人士看来，牛栏山吸金能力越来越弱是不争的事实，原因来自以下4方面：

1.红星、老村长、一担粮等品牌，与牛栏山的市场竞争一直存在；

2.光瓶酒市场火热，全国品牌、区域品牌纷纷布局，加剧了市场竞争激烈程度；

.近年来，白酒产品包材价格上涨，生产成本增加；

4.假酒问题迟迟没有得到“妥善解决”，消费者信任度受影响。

牛栏山在光瓶酒、低价酒市场遇到发展瓶颈的同时，其果断做出了从“民酒到名酒”的战略布局，该决策在一个消费升级、品牌为王时代一定是对的，但现实问题是“难以实现”。

按照业内人士的话来说，高端市场“太挤了”，而且越来越稳定。

一方面，飞天茅台、经典五粮液与国窖的高端品牌形象深入人心，属于全国高端白酒品牌，放之四海而皆准。

除此之外，各省市内均有自己的高端白酒品牌，以江西为例，四特十五年、四特二十年、李渡高粱、李渡高粱等等，深受本省消费者的喜爱。

另一方面，到目前为止，没有一个被消费者认可的高端白酒品牌是“一日之功”，没有经年累月的市场培养、产品推广与渠道构建，一款动辄千元的高端白酒产品无法成行。

所以，牛栏山向高端品牌发力是一个对的方向，也有可能完成，但是，需要时间来配合，需要企业有足够的耐心与资本支持。

而谈及资本，牛栏山母公司顺鑫农业近一年来在资本市场的表现较为“落后！”年年底，共有92只基金持有顺鑫农业，今年的1季度末，只剩下27家基金持有。

截至年6月0日收盘，顺鑫农业报收于42.18元／股，较年末的72.8元／股（前复权价）下跌41.72%，成为白酒板块中跌幅最大的公司。

短时间内的股价下跌实属正常，并不能反应企业自身的经营状况。但是，长期的股价下跌，则一定是企业自身存在不被资本市场认可的一面。

如果说前述问题牛栏山仍有应对之力，那么，白酒“新国标”的出台，则是实打实的戳中了牛栏山的“软肋！”

近日，有投资者在投资者交易平台向顺鑫农业提问，新国标不能使用非薯类食用酒精与食品添加剂，请问公司怎么应对？对未来业绩的影响有多少？

7月5日，顺鑫农业方面做出回复称，公司坚持传承“牛栏山二锅头酿制技艺”匠心精神，采用的基酒均是谷物酿造而来，公司高度重视本次新国标的出台，第一时间组织行业专家和管理层进行研讨，具体进展情况请